Ar kiniškas įkrovimas ateina į Europą? Ir jei taip – kaip?

Jei šią savaitę jūsų naujienų sraute pasirodė antraštė apie tai, kad NaaS Technology už $66.4 million perka Švedijos Charge Amps, patikrinkite datą. Sandoris buvo pasirašytas 22 August 2023 ir nutrauktas po trijų mėnesių. Sena istorija naujienų srautuose vėl iškilo su nauja laiko žyma. Seni sandoriai gali atrodyti kaip įtikinamos naujos antraštės.

Tikrosios naujienos pasirodė liepą – ir jų beveik niekas nepastebėjo. Arbitražo teismas Stokholme nusprendė, kad NaaS pažeidė susitarimą jo neužbaigdama, ir priteisė nuostolių atlyginimą keturiems pardavėjams (NaaS 6-K, 17 Jul 2026). Taigi vienintelį kartą, kai Kinijos įkrovimo bendrovė susitarė įsigyti europietišką, ji pasitraukė – ir vėliau gavo sąskaitą.

Tai keista išnaša sektoriui, kurio automobilių gamintojai rugsėjį Europoje pardavė vieną iš septynių naujų automobilių. Todėl uždavėme akivaizdų klausimą: ar įkrovimas bus kitas? Peržiūrėjome savo M&A sekiklį, įkroviklių katalogą, viešuosius registrus, kuriuose nurodomi įrangos gamintojai, ir pačios Kinijos rinkos duomenis.

Trumpai

• Automobilių žaidimo taisyklės dar nepasiekė įkrovimo. Kinijos prekių ženklų dalis Europos naujų automobilių pardavimuose išaugo nuo 1.7% 2022 m. iki maždaug 14.5% 2026 m. rugsėjį. Įkrovimo sektoriuje Kinijos investuotojai įsigijo kelis mažumos ir pradinių etapų akcijų paketus Europos bendrovėse bei bandė perimti vieną įmonę. Bandymas žlugo.
• Spaudimas iš namų rinkos yra realus. Kinija pastatė daugiau viešųjų įkroviklių, nei jos operatoriai gali užpildyti. Kai kuriuose didžiuosiuose miestuose aptarnavimo mokesčiai nesiekia savikainos, rinkos lyderė TELD be subsidijų vos uždirba, o viešųjų įkroviklių prieaugis sausį–liepą sumažėjo 39%. TELD patronuojančios bendrovės pajamos užsienyje 2025 m. beveik patrigubėjo.
• Kelias į rinką – dėžė, ne įsigijimas. Kinijoje būstines turinčios bendrovės gamina 388 iš 1 390 įkroviklių modelių mūsų kataloge ir trečdalį 150 kW bei didesnės galios modelių. Graikijos viešajame registre Kinijos prekių ženklai sudaro 13% įkrovimo taškų, kurių gamintojas nurodytas.
• Garsiausi žingsniai – automobilių gamintojų. BYD dabar žada iki 2027 m. pabaigos Europoje įrengti 3 000 megavatinių įkroviklių – metais vėliau, nei skelbė pavasarį. XPeng žada iki 2028 m. daugiau nei 4 000 didelės galios taškų. NIO pastatė apie 60 baterijų keitimo stočių ir sustojo. Du didžiausi Kinijos operatoriai, TELD ir Star Charge, Europoje neturi nuosavų tinklų.
• Briuselis nubrėžė ribą inverteriams. Nuo gegužės ES lėšomis nebėra finansuojami energetikos projektai, naudojantys didelės rizikos tiekėjų inverterius. Įkrovikliai dar neapimti, tačiau ES teisė juos jau priskiria nulinio grynojo poveikio technologijoms, o jų operatorius – ypatingos svarbos infrastruktūrai.
• Mūsų vertinimas: Kinijos įkrovimo įranga ateina taip, kaip atėjo Kinijos inverteriai – į kitų žmonių projektus. Tai tęsis, kol Briuselis nuspręs, kad įkroviklis yra inverteris su kabeliu. Žemiau – keturi scenarijai.

Visa istorija

Automobilių žaidimo taisyklės: nusipirk prekių ženklą, tada pristatyk automobilius

Kinijos automobilių gamintojai nesibeldė į duris. Jie nusipirko namą. Geely 2010 m. už Volvo Cars sumokėjo $1.8 billion (Volvo Cars), vėliau įsigijo Lotus, Londono taksi gamintoją, pusę smart ir per savo įkūrėją Li Shufu – beveik 10% Daimler. Šie sandoriai atnešė prekių ženklus, inžinerines kompetencijas ir prekybos tinklus. Automobiliai atėjo vėliau.

Ir automobiliai atėjo greitai. 2026 m. trečiąjį ketvirtį Kinijos prekių ženklai Europoje pirmą kartą pranoko japoniškus: 12.7% prieš 11.9% (Dataforce via Bloomberg). Iki 35.3% siekiantys muitai Kinijoje pagamintiems bateriniams elektromobiliams, papildantys įprastus 10%, daugiausia pakeitė tai, kas buvo gabenama. Mėnesinis iš Kinijos importuojamų hibridų kiekis ES išaugo nuo 3 800 2024 m. spalį iki maždaug 83 000 2026 m. liepą.

Tačiau nuo Volvo laikų šios žaidimo taisyklės pasikeitė. Šių metų sandoriai – mažumos akcijų paketai nepakankamai išnaudotose Europos gamyklose: Geely 34% Ford Valencia gamykloje už €221 million ir Gotion 49% Volkswagen Sagunto baterijų gamykloje. Kinijos kapitalas stato, o ne perka. Praėjusiais metais jis investavo €16.8 billion ES ir JK – daugiausia nuo 2018 m. – o 93% automobilių sektoriui tenkančios dalies nukeliavo į EV tiekimo grandinę (MERICS and Rhodium).

Vienintelis bandymas perimti įmonę įkrovimo sektoriuje

Popieriuje NaaS buvo tinkamas pirkėjas. Ji valdė didžiausią Kinijos trečiųjų šalių įkrovimo platformą, 2023 m. turėjusią 575 000 prijungtų įkroviklių, ir teigė, kad Charge Amps sieniniai įkrovikliai bei pardavimo kanalai bus jos atramos taškas Europoje. Kaina buvo dosni: maždaug dvigubai didesnė, nei Charge Amps akcininkai patys įvertino bendrovę prieš tris mėnesius, po metų, per kuriuos šis vertinimas nukrito 76% (Realtid).

Nė viena šalis taip ir nepasakė, kodėl sandoris subyrėjo, tačiau žinome, kaip jis baigėsi. Liepą SCC Arbitration Institute arbitražo teismas nustatė, kad NaaS Švedijos patronuojamoji įmonė Fleetin AB pažeidė pirkimo sutartį, nes jos neužbaigė. Jis pripažino pačią NaaS atsakinga pagal patronuojančios bendrovės garantiją. Žalos atlyginimo suma neatskleista.

Nuo to laiko NaaS susitraukė. Ji grįžo prie mažai turto reikalaujančios platformos Kinijoje, o jos 2025 m. metinėje ataskaitoje neužsimenama apie jokią veiklą užsienyje. Pagal akcijų kainą, naudotą 2026 m. liepos akcijų sandoryje, visa bendrovė buvo verta apie $51 million – mažiau, nei kadaise siūlė už Charge Amps. Charge Amps liko Švedijos savininkams, įskaitant kooperatyvą OK ir energetikos bendrovę Skellefteå Kraft, o praėjusį mėnesį pristatė naują sieninį įkroviklį.

NaaS nėra išimtis. Mūsų M&A sekiklyje Kinijos investuotojų investicijos į Europos įkrovimo bendroves apsiriboja keliais mažumos ir pradinių etapų akcijų paketais bei tuo vienu nesėkmingu perėmimo bandymu. Didžiausi – du finansavimo etapai ELMI Power, Frankfurto–Šanchajaus bateriniu buferiu paremtų įkroviklių startuoliui, kuriam vadovauja HongShan, anksčiau žinoma kaip Sequoia China. Dauguma pinigų judėjo priešinga kryptimi. ABB 2020 m. perėmė Šanchajaus Chargedot kontrolę, o 2025 m. susitarė 60% jos parduoti Šendženo biržoje kotiruojamai Mentech. Eaton investavo į Šendženo EN+, o ABB E-mobility – į operatorių YKC. BMW ir Mercedes Kinijoje įsteigė greitojo įkrovimo bendrą įmonę IONCHI, kuriai įrangą stato TELD.

Kodėl jie ateitų: kainų karas namuose

Kinija turi daugiau įkroviklių nei visi kiti kartu sudėjus – ir būtent tai yra problema. Rugpjūčio pabaigoje ji turėjo 24.2 million įkrovimo taškų, iš kurių 5.16 million buvo vieši (NEA via China Energy News). Vien 2025 m., IEA duomenimis, ji pridėjo apie 1.3 million viešųjų taškų – penkis kartus daugiau nei Europa.

Grafiko linija operatoriams atrodo kaip gera žinia: beveik dešimt elektromobilių vienam viešajam įkrovimo taškui, palyginti su šešiais 2020 m. Tačiau taip nėra, nes dauguma šių automobilių kraunasi namuose. Privatūs įkrovikliai sudaro 79% Kinijos įkrovimo taškų, o viešieji operatoriai dėl likusios dalies kovoja mažindami kainas. Du didžiausi – TELD ir Star Charge – savo Honkongo biržos listingavimo dokumentuose nurodė apie 10% panaudojimo lygį. Hefėjuje ir Uhane TELD 0.16–0.25 yuan už kWh aptarnavimo mokestis yra mažesnis už sektoriaus 0.25–0.35 yuan savikainą (36Kr, pagal prospektą). Vienas Guangdongo operatorius aprašė, kas nutinka, kai kitoje kelio pusėje atidaroma 480 kW aikštelė: stoties dienos pardavimai nukrito nuo maždaug 3 000 kWh iki mažiau nei 800.

Viršuje ekonomika lieka plona. TELD valdo apie 900 000 viešųjų įkrovimo taškų – maždaug penktadalį Kinijos rinkos. Ji kasmet nuo 2020 iki 2022 m. patyrė nuostolių, 2024 m. uždirbo RMB 291 million, o 61% šios sumos sudarė subsidijos. Star Charge prieš pateikdama paraišką listinguotis Honkonge atskyrė įkrovimo veiklą nuo bendrovės – tai daug pasako apie tai, kiek, jos bankininkų manymu, investuotojai mokėtų už įkroviklių eksploatavimą. Šis prospektas liepą nustojo galioti.

Todėl augimas keliasi į užsienį. TELD patronuojanti bendrovė Tgood 2025 m. beveik patrigubino pajamas užsienyje – iki RMB 1.36 billion – ir teigia, kad listinguojasi Honkonge, siekdama finansuoti tarptautinę plėtrą. Star Charge jau beveik penktadalį pajamų gauna už Kinijos ribų ir Europą vadina kertine rinka. Namuose statybos sulėtėjo: nuo 2026 m. sausio iki liepos Kinija pridėjo 382 000 viešųjų įkrovimo taškų – 39% mažiau nei tais pačiais 2025 m. mėnesiais (mūsų skaičiavimas pagal NEA parko duomenis).

Kaina yra tai, kas juos traukia į Europą. 2024 m. 120 kW DC įkroviklis Kinijoje kainavo RMB 30 000–50 000, o užsienyje – apie RMB 464 000, rodo Industrial Securities duomenys (per China Daily). Sertifikavimas, įrengimas ir marža paaiškina dalį šio skirtumo, bet ne visą.

Kaip jie patenka į rinką: keturi keliai, nė vienas jų nėra perėmimas

Pirmas kelias: įranga. Tiekimo pusėje Kinijos gamintojai jau pirmauja. Iš 1 390 įkroviklių modelių mūsų kataloge 388 gamina 53 bendrovės, kurių būstinės yra Kinijoje – daugiau nei JAV ir Vokietijoje kartu sudėjus. Tarp 150 kW ir galingesnių modelių Kinijos gamintojams tenka trečdalis. Tai modelių, o ne įrengtų įkroviklių skaičius. Katalogas parodo, kas parduoda, o ne kas perka.

Įrengtą įrangą įžvelgti sunkiau, nes dauguma registrų nefiksuoja, kas pagamino įkroviklį. Graikijos registras tai nurodo dviejų trečdalių viešųjų įkrovimo taškų atveju. Kinijos prekių ženklams tenka 13% jų. Autel yra penktas dažniausiai sąraše sutinkamas vardas – lenkiantis Wallbox ir Alpitronic, o IoCharger, Sungrow ir Huawei sudaro likusią dalį.

Po korpusu slypi sluoksnis, kurio beveik niekas neatskleidžia. DC įkrovikliai kuriami aplink galios modulius, o Kinijos gamintojai, tokie kaip Winline, nuo 2022 m. turinti biurą Berlyne, Infypower ir UUGreenPower, jų parduoda šimtais tūkstančių. Nedaug įkroviklių prekių ženklų skelbia, kieno modulius naudoja, tad kiek „europietiškame“ įkroviklyje yra kiniško turinio, iš išorės kol kas niekas negali išmatuoti.

Antras kelias: svetimas logotipas. Pagrindinis Star Charge kelias į Europą pažymėtas prancūzišku vardu. Jos bendra įmonė su Schneider Electric parduoda įkroviklius, inverterius ir kaupimo sprendimus kaip Schneider eStar. Birželį CATL tą patį padarė su Octopus Energy ir įsteigė Swaptopus, skirtą elektrinių sunkvežimių baterijų keitimo centrams kurti. Pirmieji JK objektai numatyti 2027 m. (electrive). Europos partneris atsineša klientus, prijungimą prie tinklo ir konkurso formoje pažįstamą vardą.

Trečias kelias: paties automobilių gamintojo tinklas. Garsiausi žingsniai ateina iš automobilių gamintojų, ir kol kas dauguma jų tėra pranešimai. Birželį BYD Vokietijoje atidarė pirmąją 1 500 kW Flash Charging vietą. Šių metų pradžioje ji kalbėjo apie 3 000 vietų Europoje iki 2027 m. pradžios. Šį mėnesį Paryžiaus parodoje tai virto 100 iki 2026 m. pabaigos ir 3 000 iki 2027 m. pabaigos (CarNewsChina). Savo rinkoje nuo balandžio ji atidaro maždaug po 34 per dieną. XPeng pažadėjo iki 2028 m. Europoje įrengti daugiau kaip 4 000 didelės galios įkrovimo taškų; Vokietijoje, Austrijoje ir Šveicarijoje jie bus kuriami kartu su startuoliu ELMI Power, kurį remia HongShan.

NIO yra perspėjimas. Ji Europoje pastatė apie 60 baterijų keitimo stočių, daugiausia Norvegijoje ir Vokietijoje, o per pirmus aštuonis 2026 m. mėnesius Vokietijoje pardavė 19 automobilių (electrive). Šiemet ji Europoje nestato naujų keitimo stočių, išskyrus vieną netoli Oslo, o pernai lapkritį uždarė savo stotį Danijoje. Tinklas, aptarnaujantis vieną prekės ženklą, gyvuoja arba žlunga kartu su to prekės ženklo pardavimais.

Ketvirtas kelias: pirkti kelią į rinką. NaaS tai bandė vieną kartą. Lentelėje pateikta visa kita, ką mums pavyko rasti, ir didžioji dalis to nėra perėmimai.

Siena šalia

Europa jau apsisprendė dėl Kinijos galios elektronikos savo tinkle; tik dar to nepasakė apie įkroviklius. Remiantis DNV duomenimis, kuriuos cituoja E&E News, 2023 m. Kinijos tiekėjai pristatė 78% Europoje įrengtų inverterių. Tada Lietuva uždraudė Kinijos bendrovėms nuotoliniu būdu prieiti prie didesnių nei 100 kW saulės, vėjo ir energijos kaupimo objektų. Gegužę Komisija sustabdė ES lėšų, įskaitant EIB ir EBRD paskolas, naudojimą energetikos projektams, kuriuose diegiami didelės rizikos tiekėjų inverteriai, finansuoti ir pavadino tai pirmu žingsniu (Euronews).

Elektrine prasme DC įkroviklis yra prie tinklo prijungtas galios keitiklis su modemu ir debesijos sąsaja. Jo rizikos profilis toks pats kaip inverterio. Pernai Oslo viešojo transporto operatorius Ruter nustatė, kad Kinijos jo elektrinių autobusų gamintoja Yutong galėjo juos pasiekti nuotoliniu būdu, kad atliktų atnaujinimus ir diagnostiką. Pakeiskite „autobusą“ į „įkroviklį“, o „programinės įrangos atnaujinimą“ – į „programinės aparatinės įrangos atnaujinimą“, ir gausite klausimą, kurio Briuselis dar neuždavė.

Teisiniai svertai jau yra. Net-Zero Industry Act „elektrinio transporto įkrovimo technologijas“ įvardija kaip nulinio grynojo poveikio technologiją, todėl viešuosiuose konkursuose gali būti taikomi atsparumo kriterijai, kai viena šalis tiekia daugiau nei pusę ES poreikio. NIS2 jau laiko įkrovimo punktų operatorius ypatingos svarbos subjektais, turinčiais tiekimo grandinės pareigų. Siūlomas Industrial Accelerator Act nustato sąlygas didelėms Kinijos investicijoms į EV, baterijų ir saulės elektrinių gamyklas, pavyzdžiui, mažumos akcijų paketą ir daugiausia europietišką darbo jėgą, tačiau įkroviklių nemini. Kol kas šios taisyklės egzistuoja greta viena kitos, ir nė viena jų dar netaikoma Kinijos įkrovikliams.

Keturi galimi scenarijai

Mūsų vertinimas: įranga jau čia, o siena nuspręs, kokio masto ji bus. Automobilių gamintojų tinklai patenka į antraštes, bet jų sėkmę lemia automobilių pardavimai, o tik saujelė šiandieninių Kinijos modelių gali visa galia naudoti megavatinį įkroviklį. Mūsų įkrovimo greičio analizė parodė, kad kiekvieną nuo 2024 m. pristatytą mūsų katalogo automobilį, galintį priimti 500 kW ar daugiau, pagamino Kinijos gamintojas.

Išpardavimo lentyna – scenarijus, kurį verta stebėti, nes jis labiausiai primintų automobilių sektorių. Europos įkroviklių bendrovių vertinimai smarkiai krito, o Charge Amps per metus prarado 76% vertės, dar prieš pasirodant NaaS. Kinijos įrangos grupės pritraukia lėšų Honkonge. NaaS parodė, kad pasitraukimas iš Europos sandorio kainuoja pinigus. Kitas pirkėjas greičiausiai turės gilesnes kišenes ir geresnius teisininkus.

Ką stebime

• BYD vietų skaičius Europoje gruodžio 31 d., palyginti su 100, kuriuos ji pažadėjo Paryžiuje.
• Tgood įtraukimas į Honkongo biržos sąrašus ir kiek lėšų ji skiria Europai.
• Kitas Komisijos žingsnis po inverterių ir ar ji įvardys įkroviklius.
• NaaS sprendimo priteistos sumos dydis, jei kas nors kada nors ją atskleis.

Automobiliai atvyko su trenksmu. Kinų įkrovimo technologijos atkeliauja dėžėse, o dauguma tų dėžių neturi kiniško pavadinimo. Visi čia paminėti sandoriai – mūsų kasdien atnaujinamame M&A sandorių stebėjimo įrankyje.

Šaltiniai