Vai Ķīnas uzlāde ienāk Eiropā? Un, ja tā, tad kā?

Ja šonedēļ tavā ziņu plūsmā parādījās virsraksts par to, ka NaaS Technology iegādājas Zviedrijas Charge Amps par $66.4 million, pārbaudi datumu. Darījums tika parakstīts 22 August 2023 un izbeigts trīs mēnešus vēlāk. Vecais stāsts ziņu plūsmās atgriezās ar jaunu laika zīmogu. Veci darījumi rada pārliecinošus jaunus virsrakstus.

Īstās ziņas nāca jūlijā, un gandrīz neviens tās nepamanīja. Stokholmas arbitrāžas tribunāls nolēma, ka NaaS ir pārkāpis līgumu, to nenoslēdzot līdz galam, un piesprieda zaudējumu atlīdzību četriem pārdevējiem (NaaS 6-K, 17 Jul 2026). Tātad vienīgajā reizē, kad Ķīnas uzlādes uzņēmums parakstīja līgumu par Eiropas uzņēmuma iegādi, tas aizgāja prom — un pēc tam saņēma rēķinu.

Tā ir dīvaina zemsvītras piezīme nozarei, kuras autoražotāji septembrī Eiropā pārdeva vienu no septiņām jaunajām automašīnām. Tāpēc uzdevām acīmredzamo jautājumu: vai nākamā ir uzlāde? Izgājām cauri savam M&A darījumu reģistram, uzlādes iekārtu katalogam, publiskajiem reģistriem, kuros norādīti iekārtu ražotāji, un pašas Ķīnas tirgus datiem.

Īsā versija

• Automašīnu spēles rokasgrāmata līdz uzlādei vēl nav nonākusi. Ķīnas zīmolu īpatsvars Eiropas jauno auto pārdošanā pieauga no 1.7% 2022. gadā līdz aptuveni 14.5% 2026. gada septembrī. Uzlādes nozarē Ķīnas investori Eiropas uzņēmumos ir ieguvuši nedaudzas mazākuma un sākuma posma kapitāldaļas, kā arī veikuši vienu pārņemšanas mēģinājumu. Tas sabruka.
• Spiediens no mājas tirgus ir reāls. Ķīna ir uzbūvējusi vairāk publisko uzlādes punktu, nekā operatori spēj piepildīt. Pakalpojuma maksa dažās lielajās pilsētās ir zem pašizmaksas, tirgus līderis TELD bez subsīdijām knapi pelna, un publisko uzlādes punktu skaita pieaugums janvārī–jūlijā kritās par 39%. TELD mātesuzņēmums 2025. gadā gandrīz trīskāršoja ieņēmumus ārvalstīs.
• Ieejas ceļš ir iekārta, nevis pārpirkšana. Ķīnā bāzēti uzņēmumi ražo 388 no 1 390 uzlādes staciju modeļiem mūsu katalogā un trešdaļu no modeļiem ar jaudu 150 kW un vairāk. Grieķijas publiskajā reģistrā Ķīnas zīmoli veido 13% no uzlādes punktiem ar norādītu ražotāju.
• Skaļākos soļus sper autoražotāji. BYD tagad sola līdz 2027. gada beigām Eiropā uzstādīt 3 000 megavatu uzlādes staciju — gadu vēlāk, nekā tas tika solīts pavasarī. XPeng līdz 2028. gadam sola vairāk nekā 4 000 lieljaudas punktu. NIO uzbūvēja aptuveni 60 bateriju maiņas stacijas un ir apstājies. Divi lielākie Ķīnas operatori, TELD un Star Charge, Eiropā paši savus tīklus neapsaimnieko.
• Brisele ir novilkusi robežu invertoriem. Kopš maija ES finansējums vairs neatbalsta enerģētikas projektus, kuros izmantoti augsta riska piegādātāju invertori. Uzlādes stacijas pagaidām nav iekļautas, taču ES tiesību akti tās jau uzskata par neto nulles emisiju tehnoloģiju, bet to operatorus — par kritisko infrastruktūru.
• Mūsu vērtējums: Ķīnas uzlādes tehnoloģijas ienāk tāpat, kā ienāca Ķīnas invertori — citu uzņēmumu projektos — un tā turpinās, līdz Brisele nolems, ka uzlādes stacija ir invertors ar kabeli. Zemāk — četri scenāriji.

Pilnais stāsts

Automašīnu rokasgrāmata: nopērc zīmolu, tad piegādā automašīnas

Ķīnas autoražotāji nepieklauvēja. Viņi nopirka māju. Geely 2010. gadā par Volvo Cars samaksāja $1.8 billion (Volvo Cars), pēc tam iegādājās Lotus, Londonas taksometru ražotāju, pusi no smart un, ar sava dibinātāja Li Shufu starpniecību, gandrīz 10% no Daimler. Šie darījumi nopirka zīmolus, inženieriju un dīleru tīklus. Automašīnas sekoja vēlāk.

Un automašīnas ienāca ātri. 2026. gada trešajā ceturksnī Ķīnas zīmoli Eiropā pirmo reizi pārspēja Japānas zīmolus: 12.7% pret 11.9% (Dataforce via Bloomberg). Tarifi līdz 35.3% apmērā Ķīnā ražotām akumulatoru elektroautomašīnām, papildus ierastajiem 10%, galvenokārt mainīja to, kas tika piegādāts. Ikmēneša ES imports Ķīnā ražotiem hibrīdiem pieauga no 3 800 2024. gada oktobrī līdz aptuveni 83 000 2026. gada jūlijā.

Kopš Volvo laikiem rokasgrāmata tomēr ir gājusi tālāk. Šā gada darījumi ir mazākuma līdzdalības nepietiekami izmantotās Eiropas rūpnīcās: Geely 34% Ford Valensijas rūpnīcā par €221 million un Gotion 49% Volkswagen Sagunto akumulatoru rūpnīcā. Ķīnas nauda būvē, nevis pērk. Pērn tā ES un Apvienotajā Karalistē ieguldīja €16.8 billion — visvairāk kopš 2018. gada — un 93% no autobūves nozares īpatsvara nonāca EV piegādes ķēdē (MERICS and Rhodium).

Vienīgais uzlādes nozares pārņemšanas mēģinājums

Uz papīra NaaS bija īstais pircējs. Tas pārvaldīja Ķīnas lielāko neatkarīgo uzlādes platformu ar 575 000 pieslēgtām uzlādes stacijām 2023. gadā un teica, ka Charge Amps sienas lādētāji un pārdošanas kanāli kļūs par tā bāzi Eiropā. Cena bija dāsna: aptuveni divreiz lielāka par to, kā Charge Amps pašu akcionāri uzņēmumu bija novērtējuši trīs mēnešus iepriekš, pēc gada, kurā šis novērtējums kritās par 76% (Realtid).

Neviena puse nekad nepaskaidroja, kāpēc darījums izjuka, taču mēs zinām, kā tas beidzās. Jūlijā tribunāls SCC Arbitration Institute ietvaros konstatēja, ka NaaS Zviedrijas meitasuzņēmums Fleetin AB ir pārkāpis pirkuma līgumu, to neizpildot līdz galam. Tas atzina pašu NaaS par atbildīgu saskaņā ar mātesuzņēmuma garantiju. Zaudējumu apmērs nav atklāts.

Kopš tā laika NaaS ir sarucis. Tas mājas tirgū atkāpies uz aktīviem vieglu platformas modeli, un tā 2025. gada pārskatā nav minēta nekāda darbība ārvalstīs. Pēc akciju cenas, kas izmantota 2026. gada jūlija akciju darījumā, visa uzņēmuma vērtība bija aptuveni $51 million — mazāk, nekā tas savulaik piedāvāja par Charge Amps. Charge Amps palika pie saviem Zviedrijas īpašniekiem, tostarp kooperatīva OK un energouzņēmuma Skellefteå Kraft, un pagājušajā mēnesī laida klajā jaunu sienas lādētāju.

NaaS nav izņēmums. Mūsu M&A darījumu reģistrā Ķīnas investoru ieguldījumi Eiropas uzlādes uzņēmumos aprobežojas ar nedaudzām mazākuma un sākuma posma kapitāldaļām, kā arī šo vienu neveiksmīgo pārņemšanu. Lielākās ir divas finansējuma kārtas ELMI Power — Frankfurtē un Šanhajā bāzētam ar akumulatoriem buferētās uzlādes jaunuzņēmumam, kuru vada HongShan, agrāk Sequoia China. Lielākā daļa naudas plūdusi pretējā virzienā. ABB 2020. gadā pārņēma kontroli pār Šanhajas Chargedot, bet 2025. gadā vienojās 60% tā pārdot Šeņdžeņas biržā kotētajam Mentech. Eaton ieguldīja Šeņdžeņas EN+, bet ABB E-mobility — operatorā YKC. BMW un Mercedes Ķīnā izveidoja ātrās uzlādes kopuzņēmumu IONCHI, kuram TELD būvē infrastruktūru.

Kāpēc viņi nāktu: cenu karš mājas tirgū

Ķīnā ir vairāk uzlādes staciju nekā visur citur kopā, un tieši tā ir problēma. Augusta beigās valstī bija 24.2 million uzlādes punktu, no kuriem 5.16 million bija publiski (NEA via China Energy News). Saskaņā ar IEA datiem 2025. gadā vien tā pievienoja aptuveni 1.3 million publisko punktu — piecas reizes vairāk nekā Eiropa.

Līnija diagrammā operatoriem izskatās kā laba ziņa: gandrīz desmit elektroauto uz vienu publisko uzlādes punktu, salīdzinot ar sešiem 2020. gadā. Tā nav laba ziņa, jo lielākā daļa šo auto lādējas mājās. Privātās uzlādes stacijas veido 79% no Ķīnas uzlādes punktiem, un publiskie operatori cīnās par atlikumu, samazinot cenas. Divi lielākie — TELD un Star Charge — savos Honkongas kotēšanas dokumentos ziņoja par aptuveni 10% noslodzi. Hefei un Wuhan TELD pakalpojuma maksa 0.16–0.25 yuan par kWh ir zem nozares izmaksām 0.25–0.35 yuan (36Kr, no prospekta). Kāds Guangdong operators aprakstīja, kas notiek, kad ceļa otrā pusē atver 480 kW staciju: stacijas dienas pārdošanas apjoms nokrita no aptuveni 3 000 kWh līdz mazāk nekā 800.

Augšgalā ekonomika ir plāna. TELD pārvalda aptuveni 900 000 publisko uzlādes punktu — apmēram piektdaļu no Ķīnas kopskaita. Tas strādāja ar zaudējumiem katru gadu no 2020. līdz 2022. gadam, 2024. gadā nopelnīja RMB 291 million, un 61% no tā veidoja subsīdijas. Star Charge pirms pieteikuma iesniegšanas kotēšanai Honkongā atdalīja uzlādes darbības no uzņēmuma — tas pasaka priekšā, ko tā baņķieri domāja, ka investori maksās par uzlādes staciju pārvaldīšanu. Šis prospekts jūlijā zaudēja spēku.

Tāpēc izaugsme dodas uz ārvalstīm. TELD mātesuzņēmums Tgood 2025. gadā gandrīz trīskāršoja savus ieņēmumus ārvalstīs līdz RMB 1.36 billion un saka, ka kotējas Honkongā, lai finansētu starptautisko paplašināšanos. Star Charge jau gūst gandrīz piektdaļu ieņēmumu ārpus Ķīnas un Eiropu sauc par savu stūrakmeni. Mājas tirgū būvniecība ir palēninājusies: Ķīna no 2026. gada janvāra līdz jūlijam pievienoja 382 000 publisko uzlādes punktu — par 39% mazāk nekā tajos pašos 2025. gada mēnešos (mūsu aprēķins pēc NEA uzkrāto datu rādītājiem).

Cena ir tas, kas viņus vilina uz Eiropu. Saskaņā ar Industrial Securities datiem (izmantojot China Daily) 2024. gadā 120 kW līdzstrāvas lādētājs Ķīnā maksāja RMB 30 000–50 000, bet ārvalstīs — aptuveni RMB 464 000. Sertifikācija, uzstādīšana un marža izskaidro daļu no šīs starpības, bet ne visu.

Kā viņi ienāk tirgū: četri ceļi, un neviens no tiem nav pārņemšana

Pirmais ceļš: iekārta. Piegādes pusē Ķīnas ražotāji jau ir priekšā. No 1 390 lādētāju modeļiem mūsu katalogā 388 nāk no 53 uzņēmumiem, kuru galvenā mītne ir Ķīnā — vairāk nekā ASV un Vācijā kopā. Starp modeļiem ar nominālo jaudu no 150 kW Ķīnas ražotājiem pieder trešdaļa. Tie ir modeļu, nevis uzstādīto lādētāju skaiti. Katalogs rāda, kas pārdod, nevis kas pērk.

Uzstādīto aparatūru saskatīt ir grūtāk, jo vairums reģistru neuzrāda, kas lādētāju ražojis. Grieķijas reģistrs to dara attiecībā uz divām trešdaļām publisko uzlādes punktu. Ķīnas zīmoli veido 13% no tiem. Autel ir piektais biežāk sastopamais nosaukums sarakstā — priekšā Wallbox un Alpitronic —, bet IoCharger, Sungrow un Huawei veido pārējo daļu.

Zem zīmola emblēmas slēpjas slānis, par kuru gandrīz neviens neatklāj informāciju. Līdzstrāvas lādētāji ir būvēti ap jaudas moduļiem, un tādi Ķīnas ražotāji kā Winline, kam kopš 2022. gada ir birojs Berlīnē, Infypower un UUGreenPower tos pārdod simtiem tūkstošu. Tikai daži lādētāju zīmoli atklāj, kuru moduļus tie izmanto, tāpēc, cik liela daļa no “Eiropas” lādētāja patiesībā ir Ķīnas izcelsmes, pagaidām neviens no malas izmērīt nevar.

Otrais ceļš: cita zīmola logotips. Star Charge galvenais ceļš uz Eiropu nes franču vārdu. Tā kopuzņēmums ar Schneider Electric pārdod lādētājus, invertorus un uzkrāšanas risinājumus kā Schneider eStar. Jūnijā CATL rīkojās tāpat ar Octopus Energy, izveidojot Swaptopus elektrisko kravas auto akumulatoru nomaiņas centru būvniecībai. Pirmās vietas Apvienotajā Karalistē gaidāmas 2027. gadā (electrive). Eiropas partneris sniedz klientus, tīkla pieslēgumus un pazīstamu nosaukumu konkursa pieteikuma veidlapā.

Trešais ceļš: autoražotāja paša tīkls. Skaļākos soļus sper autoražotāji, un pagaidām lielākā daļa no tiem ir paziņojumi. BYD jūnijā Vācijā atklāja savu pirmo 1 500 kW Flash Charging vietu. Šā gada sākumā tas runāja par 3 000 vietām Eiropā līdz 2027. gada sākumam. Parīzes izstādē šomēnes tas pārtapa par 100 līdz 2026. gada beigām un 3 000 līdz 2027. gada beigām (CarNewsChina). Mājas tirgū kopš aprīļa tas ir atklājis aptuveni 34 dienā. XPeng ir solījis līdz 2028. gadam Eiropā izveidot vairāk nekā 4 000 lieljaudas uzlādes punktu; Vācijā, Austrijā un Šveicē tos būvēs kopā ar ELMI Power — jaunuzņēmumu, ko atbalsta HongShan.

NIO ir brīdinājums. Tas Eiropā uzbūvēja aptuveni 60 akumulatoru nomaiņas stacijas, vairumu no tām Norvēģijā un Vācijā, un pēc tam 2026. gada pirmajos astoņos mēnešos Vācijā pārdeva 19 automašīnas (electrive). Šogad tas Eiropā nebūvē nevienu jaunu maiņas staciju, izņemot vienu netālu no Oslo, un pagājušā gada novembrī slēdza savu Dānijas staciju. Tīkls, kas apkalpo vienu zīmolu, dzīvo vai mirst līdz ar šā zīmola pārdošanas apjomiem.

Ceturtais ceļš: iepirkšanās tirgū. NaaS to izmēģināja vienreiz. Tabulā redzams viss pārējais, ko mums izdevās atrast, un lielākā daļa no tā nav pārņemšana.

Siena blakus durvīm

Eiropa jau ir izlēmusi, ko domā par Ķīnas jaudas elektroniku savā tīklā; tā vienkārši vēl nav to pateikusi par lādētājiem. Saskaņā ar DNV datiem, uz kuriem atsaucas E&E News, Ķīnas piegādātāji nodrošināja 78% no Eiropā 2023. gadā uzstādītajiem invertoriem. Pēc tam Lietuva aizliedza Ķīnas uzņēmumiem attālinātu piekļuvi saules, vēja un enerģijas uzkrāšanas objektiem virs 100 kW. Maijā Komisija liedza ES finansējumam, tostarp EIB un EBRD aizdevumiem, finansēt energoprojektus, kuros izmanto augsta riska piegādātāju invertorus, un nosauca to par pirmo soli (Euronews).

No elektrotehniskā skatpunkta līdzstrāvas lādētājs ir tīklam pieslēgts jaudas pārveidotājs ar modemu un mākoņdatošanas aizmugursistēmu. Tas ir tāds pats riska profils kā invertoram. Pērn Oslo sabiedriskā transporta operators Ruter konstatēja, ka tā elektroautobusu Ķīnas ražotājs Yutong var tiem attālināti piekļūt atjauninājumiem un diagnostikai. Aizstājiet “autobusu” ar “lādētāju” un “programmatūras atjauninājumu” ar “aparātprogrammatūras atjauninājumu”, un iegūsiet jautājumu, ko Brisele vēl nav uzdevusi.

Tiesiskie āķi jau ir savās vietās. Net-Zero Industry Act uzskaita “elektriskās uzlādes tehnoloģijas transportam” kā neto nulles emisiju tehnoloģiju, kas var ieviest noturības kritērijus publiskajos iepirkumos, tiklīdz viena valsts piegādā vairāk nekā pusi no ES vajadzībām. NIS2 jau uzskata uzlādes punktu operatorus par kritiskām vienībām ar pienākumiem piegādes ķēdē. Ierosinātais Industrial Accelerator Act nosaka nosacījumus lielām Ķīnas investīcijām EV, akumulatoru un saules enerģijas rūpnīcās, piemēram, mazākuma īpašumtiesības un pārsvarā Eiropas darbaspēku, taču lādētājus tas nemin. Pagaidām šie noteikumi pastāv līdzās, un neviens no tiem vēl neattiecas uz Ķīnas lādētājiem.

Četri iespējamie scenāriji

Mūsu vērtējums: iekārta jau ir šeit, un siena izšķirs, cik liela tā kļūs. Autoražotāju tīkli nonāk virsrakstos, taču tie stāv vai krīt līdz ar auto pārdošanu, un tikai nedaudzi šodienas Ķīnas modeļi var izmantot megavatu lādētāju ar pilnu jaudu. Mūsu uzlādes ātruma analīze konstatēja, ka ikvienu kopš 2024. gada mūsu katalogā laisto auto, kas pieņem 500 kW vai vairāk, ražo Ķīnas autoražotājs.

Izpārdošanas plaukts ir scenārijs, kam sekot, jo tas visvairāk līdzinātos auto nozarei. Eiropas lādētāju uzņēmumu vērtējumi ir strauji kritušies, un Charge Amps gada laikā zaudēja 76% savas vērtības, pirms parādījās NaaS. Ķīnas aparatūras grupas piesaista naudu Honkongā. NaaS parādīja, ka aiziešana no Eiropas darījuma maksā naudu. Nākamajam pircējam, visticamāk, būs dziļākas kabatas un labāki juristi.

Kam mēs sekojam

• BYD objektu skaits Eiropā 31. decembrī, salīdzinot ar 100, ko tas solīja Parīzē.
• Tgood kotācija Honkongā un tas, cik lielu daļu līdzekļu uzņēmums atvēl Eiropai.
• Komisijas nākamais solis pēc invertoriem un tas, vai tā nosauks arī uzlādes iekārtas.
• NaaS piešķirtās kompensācijas apjoms, ja vien kāds to jebkad atklās.

Automašīnas ieradās ar blīkšķi. Ķīnas uzlādes nozare ierodas kastēs, un uz lielākās daļas šo kastu nav ķīniešu nosaukuma. Visi šeit minētie darījumi ir atrodami mūsu M&A darījumu pārskatā, kas tiek atjaunināts katru dienu.

Avoti