Ağustosta kendi ödevimizi değerlendirdik. Avrupa'nın şarj ağlarına kimin sahip olacağına dair mart tezi beş isabet, bir kısmi isabet ve bir henüz gerçekleşmedi sonucu aldı; altı ay içinde tekrar kontrol edeceğimize söz verdik. Piyasa beklemedi, biz de beklemedik.
12 Ağustos ile 3 Kasım arasında Avrupa şarj pazarında 12 el değiştirme sayıyoruz. İki otomobil üreticisi çıktı, BP toplamayı sürdürdü ve BP'nin Hollanda'daki istasyonlarını satın alan şirket, üzerlerindeki şarj cihazlarını sattı. Asıl senaryo sürprizi ise satıcı olarak yazdığımız oyuncu kadrosundan geldi.
İzlemeyi mi tercih edersiniz? İşte 3 dakikalık sürüm.
Martta ne demiştik
Konsolidasyon Oyunu, Avrupa'nın şarj şirketlerini iki soruyla sınıflandırmıştı. Şarj cihazlarınızın bulunduğu arazi sizin mi, yoksa kiralık mı? Ve şarj işinde para kazanmak için mi varsınız, yoksa bu iş başka bir şey satmanıza yardımcı olduğu için mi?
Uzun vadeli perspektife sahip mülk sahiplerinin en iyi lokasyonları elinde tutması beklenirdi. Yan fayda için bu işte olan kiracılar, iş kendilerine uymayı bıraktığında satış yapacaktı: ana faaliyet alanına dönüş yolundaki kamu hizmetleri, kendi ağları için ödeme yapmaktan yorulan otomobil üreticileri ve kârlılığa giden yolu olmayan borsaya kote saf oyuncular. Petrol devleri ise paradokstu: üst sıradaki mülk sahipleri, kendi akaryakıt istasyonlarını satıyordu.
Alıcı tarafında altyapı fonlarını en hareketli alıcılar olarak gösterdik, küçük ulusal operatörlerin yutulmasını bekledik ve mülk sahiplerine şarj işini bünyelerine almaları için 2027–2030'a kadar süre tanıdık. Uzun vadeli kazananlarımız: dönüşüm geçirmiş akaryakıt perakendecileri, fon destekli süper operatörler, büyük şarj uzmanları ve kendi şarj cihazlarını işleten perakendeciler.
Mart tezi: Avrupa'nın şarj pazarında kimlerin kalabileceği, mülkü kimin kontrol ettiğine ve şarj işinde neden bulunduğuna bağlı
Kaynak: Konsolidasyon Oyunu, Chargalytics, Mart 2026; daha fazla örnekle yeniden çizildi. Mülk sahipleri sahalarını doğrudan ya da uzun vadeli kiralamalarla elinde tutar; kiracılar ise başkasının arazisinde şarj cihazı barındırır. Fon sahipli operatörler, ana sahipleri parantez içinde gösterilerek sunulmuştur. Mercedes-Benz High-Power Charging dahil edilmedi; çünkü Mercedes onu Electra'ya henüz sattı. Fastned ve Electra gibi bağımsız şarj uzmanları mart matrisine yerleştirilmedi. Logolar, sahiplerinin ticari markalarıdır.
On iki hafta, on iki işlem
Hız pek değişmedi. Bu yıl şimdiye kadar Avrupa şarj pazarında 60 el değiştirme sayıyoruz; ayda yaklaşık altı işlem. Zirve temmuzdaydı: Eviny, Mer ile birleşmeyi kabul etti; CUBOS, TotalEnergies'in Almanya şarj işini satın aldı ve Powerdot, InstaVolt'u İspanya ve Portekiz'de devraldı. Bu sonbaharda değişen şey, alıcıların kim olduğuydu.
Avrupa EV şarj pazarında el değiştirmeler, 2026 bugüne kadar: 60 işlem; bunların 12'si ağustos karnemizden bu yana gerçekleşti
Kaynak: Chargalytics M&A takipçisi; manuel olarak temizlendi, işlemler duyuru ayına göre sınıflandırıldı. Avrupa'daki şarj işletmelerinin (ağlar, yazılım, donanım ve kurulum şirketleri) satın alımlarını, birleşmelerini, carve-out işlemlerini ve hisse geri alımlarını kapsar. Fon toplamaları, ortaklıklar, sözleşme yenilemeleri, şarj işletmesi içermeyen akaryakıt istasyonu işlemleri, mükerrer kayıtlar ve yeni tarihlerle yeniden yayımlanmış eski haberler hariçtir. Ocak–Mart verileri sonradan toplandı ve muhtemelen eksik. Takipçi bu tarihten sonra boşlukları doldurduğu için Nisan–Temmuz rakamları ağustos karnemizdekinden daha yüksek. Kasım, 1–3 Kasım'ı kapsar.
Satıcılar alışverişe çıktı
Bu hikâyede kamu hizmetlerinin satıcı olması gerekiyordu. Bu çeyrekte aynı zamanda en hareketli alıcılardı; 12 işlemin altısında alıcı tarafındaydılar.
Tek başına E.ON, on iki haftada üç işlem yaptı: Clever ile İskandinav ortak girişiminin İsveç tarafı, Hollanda'daki eski bp pulse ağının 79 noktası ve Smatrics EnBW'nin İtalya'daki dört otoyol parkı. Kendi hesabına göre artık on bir ülkede yaklaşık 10 000 halka açık şarj cihazı işletiyor. E.ON şarj cihazı satmıyor. Onları topluyor.
Yalnız değildi. Avusturyalı EVN, BayWa'nın yeniden yapılanmasından 170 noktalı hızlı şarj işini satın alma konusunda anlaşarak Bavyera'ya giriyor. Poitiers merkezli bölgesel tedarikçi Sorégies, bp'nin Fransa ağını satın almayı kabul etti. Eneco'nun Almanya kolu LichtBlick, Mer'in Almanya'daki iş müşterilerini devraldı.
Öyleyse yanılmış mıydık? Yarı yarıya. Kamu hizmeti sahipli dört şarj işletmesi bu çeyrekte yine satıldı ve satıcılar, şarjı yan bahis olarak görenlere benziyor. Alıcılar ise bir elektrik müşterisini elde tutmanın yolunu görüyor. “Ana faaliyete dönüş”ün ne olduğu, ana faaliyetinizin ne olduğuna inandığınıza bağlıymış.
Satıcıların çoğu da evine dönüyor. Smatrics, Avusturya'ya “tam odaklanmak” için İtalya'dan çıktı. E.ON ve Clever, İskandinav ağlarını bayrağa göre böldü: Danimarka Clever'a, İsveç E.ON'a, Norveç Uno-X'e. Pazar başına beş ila sekiz operatörlük oyun sonu, çıkarma işlemiyle geliyor; toplama işlemini yapan ise E.ON.
Avrupa şarj pazarında el değiştirmeler, 12 Ağu–3 Kas 2026: satıcı ve alıcı türüne göre işlem sayısı
Kaynak: Chargalytics M&A takipçisi; 12 Ağu–3 Kas 2026 arasında duyurulan işlemler, her biri ilk duyuruyla karşılaştırılarak kontrol edildi. 12 işlemin her biri bir kez satış, bir kez de satın alma olarak sayıldı. Kamu hizmetleri; belediye ve kooperatif enerji şirketlerini kapsar: E.ON, Clever, Statkraft (Mer), Smatrics EnBW, Zorlu Enerji, LichtBlick, EVN ve Sorégies. Diğer kurumsal şirketler: BayWa ve KG Knutsson (satıcılar), Sogetrel (alıcı).
Mercedes, paylaştığı ağı tuttu; sahip olduğu ağı sattı
Martta, ana şirketleri bunlara para ödemekten yorulabilecek iki otomobil üreticisi ağını işaret etmiştik: Mercedes me Charge ve NIO Power. Bu çeyrekte ikisi de hareket etti.
Mercedes-Benz Avrupa ağını Electra'ya devretti: 47 park ve 374 hızlı şarj noktası; işlem 3 Kasım itibarıyla geçerli. Bir yıl önce, 2030'a kadar dünya çapında 10 000'den fazla noktadan söz ediyordu. Diğer otomobil üreticileriyle birlikte sahip olduğu Ionity'yi premium ortak olarak elinde tuttu. Paylaştığınız ağı tutun, tek başınıza finanse ettiğiniz ağı satın.
Taraflardan hiçbiri fiyatı açıklamadı. Mercedes'in üç aylık raporu ise defter değerini açıkladı: €21m yükümlülüğe karşı €99m. Bu pazarın bir fiyat etiketine en çok yaklaştığı nokta bu. Electra'nın Almanya ağı bir gecede 50 parktan 81'e çıktı.
Renault, Mobilize Power Solutions'ın arkasındaki işletme olan Elto France'ı Fransız yüklenici Sogetrel'e sattı. Geely, yaklaşık RMB 16 bn değerleme üzerinden NIO Power'ın yüzde 30'unu almayı kabul etti. Ağustos karnesinde bu tahmin yoktu; çünkü henüz hiçbir şey olmamıştı. Artık bir isabet.
BP şarj cihazlarını sattı. BP'nin akaryakıt istasyonlarını satın alanlar da öyle
Petrol devleri, öngörüldüğü gibi çıkmaya devam etti. Sorégies bp pulse France'ı devralıyor: 600'den fazla noktaya sahip 32 saha, geliştirme aşamasındaki 14 saha daha; çoğu A10, A11 ve A71 üzerinde.
Hollanda daha öğreticiydi. OK markasını işleten Catom, BP'nin Hollanda'daki akaryakıt istasyonlarını 2025'te şarj cihazlarıyla birlikte satın aldı. Ekimde şarj ağını E.ON'a devretti; E.ON, Essent markası altında 79 saha ve 370 noktayı işletecek. Bunların çoğu, OK istasyonlarında, tam olarak bulundukları yerde kalıyor.
Martta, petrol devlerinin mülklerini devralan akaryakıt perakendecilerinin şarj işini kendilerinin mi yöneteceğini, dış kaynakla mı yürüteceğini, yoksa görmezden mi geleceğini sormuştuk. Catom cevap verdi: istasyonu tut, şarj cihazlarını başkası işletsin. Mülk avantajı gerçek. Ancak yeni sahipleri şarj noktası operatörü olmak istemiyor.
Bu arada BP, şarj işinden değil kıta Avrupası'ndaki şarj işinden çıkıyor. Britanya'da, 2027'den itibaren 30'dan fazla otoyol hizmet tesisinde bp pulse şarj cihazları için Roadchef ile anlaşma imzaladı. Ve ders kitabına girecek akaryakıt perakendecisi işlemi dünyanın öbür tarafında gerçekleşti: Ampol, Avustralya'nın Evie Networks'ünü A$225m, yaklaşık €135m karşılığında satın aldı ve hatta başabaş yılını da açıkladı: 2028.
Mülk sahipleri: otoparkı hâlâ kiraya veriyor
En çok gurur duyduğumuz tahmin, hâlâ kanıtı olmayan tahmin. Takip edilen 31 haftalık işlemde, bir şarj işletmesi satın alan Avrupalı perakendeci veya gayrimenkul sahibi sayısı sıfır.
Buna en yakın örnek, başka birinin şarj cihazlarını barındıran bir marketti: Tirol süpermarket zinciri MPREIS'in artık 22 mağazada, Mer Austria'ya ait 90 noktası var. Norveçli market toptancısı ASKO ise senaryoyu takip etti; ancak yalnızca kendi kamyonları için: 60'tan fazla yüksek güçlü şarj cihazına sahip ve bunları işletmesi için ABB E-mobility'yi görevlendirdi. Zaman çizelgemiz 2027 ile 2030 diyordu; dolayısıyla bu hâlâ “yanlış” değil, “henüz değil”. Bize gelecek yıl yeniden sorun.
Borsaya kote saf oyuncular: çıkış yolu borsadan çekilme
Borsaya kote şarj şirketlerinin yolu tükenmeye devam etti; gerçi en net çıkış Amerikan örneğiydi. Halihazırda EVgo'nun oylarının yüzde 56'sını kontrol eden LS Power, 2 Kasımda kalan hisseler için hisse başına $2.00 teklif etti; yüzde 59 primle. Brighton & Hove'da Blink, belediye sözleşmesini kaybetti: 15 Ekimden itibaren 110'dan fazla hızlı şarj cihazını Believ işletiyor ve sokak lambası ünitelerinin yerini Char.gy alıyor. Bu bir satış değil, dolayısıyla sayımımıza dahil değil; ama aynı hikâye bu kez bir ihale portalı üzerinden anlatılıyor.
Avrupa'nın şarj IPO sayısı sıfırda kalıyor. Hiçbir şeyi kanıtlamayan istisna Fastned: hâlâ borsada ve büyüyor; Q3 brüt kârı yüzde 44 arttı, yapım aşamasında 65 istasyonu var.
Altyapı fonları bir kez daha satın almak yerine kredi vermeyi tercih etti. Aberdeen ve Standard Life, EZO'ya, tahsis edilmiş şarj gelirleriyle geri ödenecek €150m tutarında yatırım yapılabilir seviyede bir kredi sağladı. Fiyatı açıklanan tek fon işlemi ise Wren House ve Kuwait Investment Authority'nin Zorlu Enerji'nin Electrip'teki yüzde 41.28 hissesini $147.6m karşılığında satın almasıydı. 12 işlem içinde açıklanan tek fiyat bu. Ağustos'ta 38 işlem içinde bir taneydi. Hiç değilse tutarlılık var.
Karnemiz
| Mart'ta ne öngörmüştük | Ağustos | Kasım | Bunu ne değiştirdi |
|---|---|---|---|
| Çekirdek faaliyetlerine dönüş yolundaki kamu hizmeti şirketleri şarj birimlerini satıyor | Tuttu | Tuttu, ama bir farkla | Kamu hizmeti şirketlerine ait dört işletme satıldı, ancak 12 işlemin altısinde alıcı kamu hizmeti şirketleriydi. E.ON tek başına üç işlem yaptı |
| Petrol devleri aşağı akış perakende faaliyetlerinden çıkmayı sürdürüyor | Tuttu | Tuttu | bp, Fransa operasyonunu Sorégies'e satıyor; eski Hollanda ağı Catom'dan E.ON'a geçti |
| Borsadaki bağımsız oyuncular ya çıkıyor ya da ucuza satın alınıyor | Tuttu | Tuttu | LS Power, EVgo'yu borsadan çekmek için teklif verdi; Blink, Brighton & Hove sözleşmesini Believ ve Char.gy'ye kaptırdı; hâlâ Avrupa'da şarj IPO'su yok |
| Sermaye, kazanan olarak görülenlere akıyor; diğerleri aç kalıyor | Tuttu | Tuttu, ama veri sınırlı | EZO (€150m), Voltix (ana şirketi Vinci'den €90m) ve Qwello (en fazla €55m), açıklanan Avrupa sermayesinin %90'ından fazlasını aldı; geri kalanı tohum yatırımı turlarıydı |
| Altyapı fonları en aktif satın almacılar | Kısmen | Kısmen | Fonlar kredi verdi (EZO) ve bir ortağı satın aldı (Electrip). Satın alımları kamu hizmeti şirketleri ve uzman oyuncular yaptı |
| Gayrimenkul sahipleri şarj hizmetlerini bünyeye katıyor | Henüz değil | Henüz değil | 31 haftada sıfır satın alma. Catom ise şarj cihazlarını sattı |
| Küçük ulusal operatörler bünyeye katılıyor | Tuttu | Tuttu | CUBOS SCAPO'yu, Qwello Groen-Eco'yu, Milepost ise KG Knutsson'un Sandviken ağını satın aldı |
| Tesla dışındaki otomobil üreticisi ağları satılıyor | Değerlendirilmedi | Tuttu | Mercedes'ten Electra'ya, Renault'nun Elto France'ından Sogetrel'e; Geely, NIO Power'ın %30'unu alacak |
| Sadece enerji hizmetlerine odaklanan şirketler uzun vadeli tablodan çıkıyor | Değerlendirilmedi | Sarsılıyor | E.ON, on bir ülkede yaklaşık 10 000 halka açık şarj noktası sayıyor ve satın almaya devam ediyor |
İzleyeceğimizi söylediklerimiz
Statkraft'ın elde kalanları. Ağustos'ta, "Hareket edecekler," diye yazmıştık. Mer'in Almanya'daki kurumsal müşteri birimi dokuz gün sonra LichtBlick'e geçti. Mer Austria hâlâ Statkraft bünyesinde ve süpermarketlerle anlaşmalar imzalamakla meşgul.
Almanya'daki konsolidasyon. CUBOS, on ay içindeki dördüncü ağı olan SCAPO'yu satın aldı ve şimdi çoğu şirket kapılarının arkasında bulunan 16 000'den fazla şarj noktası olduğunu iddia ediyor. EVN, Electra ve LichtBlick, Almanya'ya ya da Almanya'daki varlıklarını büyütmeye satın alımlarla girdi.
Eviny ve Mer. 9 Ekim'de Norveç Rekabet Kurumu, iki şirketin rekabet ettiği çeşitli bölgelerde alternatif operatör sayısının az olması nedeniyle birleşmenin daha yakından incelenmesi gerektiğini söyledi. Mer–Eviny değerlememizde gündeme getirdiğimiz marka sorusu biraz daha bekleyecek. Statkraft'ın yüzde 43'ü de öyle.
Sekiz ay sonra, tezin satış tarafı ayakta duruyor. Alış tarafında davet etmediğimiz fazladan bir konuk var; davet ettiğimiz ise hâlâ ortaya çıkmadı. Bir sonraki notlandırma Şubat'ta, ya da E.ON bu hafta başka bir şey satın alırsa daha erken.
Yöntem: Chargalytics M&A takip aracından alınan ve her biri ilk duyuruyla karşılaştırılarak doğrulanan, Avrupa şarj pazarında 12 Ağustos – 3 Kasım 2026 arasında duyurulmuş kontrol değişiklikleri (satın almalar, carve-out'lar, varlık devirleri ve hisse satın alımları). Hariç tutulanlar: şirket içi yeniden yapılanmalar (Energie 360°'nin dört markayı Joya Mobility altında birleştirmesi), sözleşme yeniden tahsisleri (Brighton and Hove'un Blink'ten Believ ve Char.gy'ye geçmesi), dönem öncesinde duyurulmuş işlemler (Helen'den Plugit'e, Eviny ve Mer) ve yeni tarihlerle yeniden yayımlanan eski haberler. Sayım manuel olarak doğrulandığı için Ağustos'taki takip aracı genelindeki 38 sayısıyla doğrudan karşılaştırılamaz. Fiyatlar, duyuru tarihindeki kur üzerinden EUR'ya çevrilmiştir.
EV şarj alanında bir satın alma, birleşme veya yatırım mı değerlendiriyorsunuz? Pulse metodolojimiz, işlem koşullarının ne söylediğinden bağımsız olarak herhangi bir Avrupa ağını lokasyon kalitesi, operatör performansı ve pazar talebi üzerinden puanlar. M&A takip aracında tüm işlem veritabanını inceleyin.