Posojilodajalci so polnjenje razglasili za naložbeno primerno. Vlade so znižale svoje cilje.

Globalni pogled

Številka tedna je bonitetna ocena. Irski operater EZO je sklenil €150 milijonov vredno nadrejeno dolžniško financiranje za več kot 3.000 polnilnih mest v Združenem kraljestvu in na Irskem. Financiranje je brez regresa in se predstavlja kot prvo tovrstno financiranje polnjenja z naložbenim bonitetnim razredom v regiji. Večina teh mest je del dolgoročnih koncesij javnega sektorja, zato so posojilodajalci ocenjevali občine, ne voznikov.

Prejšnji teden je vsaka regija za neizkoriščene ure polnilnic določila drugega plačnika. Ta teden se je pojavil najbolj potrpežljiv: Fastned je bruto dobiček povečal za 44% na račun postaj, financiranih z dolgom, Zorlu pa je svoj delež v turškem ZES prodal infrastrukturnemu skladu in državnemu premoženjskemu skladu. Vlade so šle v drugo smer. London naj bi zniževal svoj mandat za 2030, Pariz in Berlin pa sta sklenila dogovor o omilitvi ciljev za 2035.

Tako posojilodajalci izdajajo dolgoročni dolg na podlagi vtičnic, medtem ko se cilji, ki jim te vtičnice služijo, nenehno prepisujejo. To deluje, ker je denar posojen na podlagi koncesijskih pogodb in izmerjenih kilovatnih ur, ne mandatov. Izkaže se, da bančno financiranje pomeni dolgočasnost — in dolgočasnost je najboljša ocena, ki jo je ta industrija dobila letos.

Evropa

EZO-jeva posojilodajalca sta Aberdeen Investments in Standard Life, večinski lastnik Rubicon pa zdaj omenja morebitno IPO v 2028. Po našem izračunu financiranje pomeni približno €50,000 in 33 kW na polnilno mesto, zato gre večinoma za ulično in destinacijsko polnjenje, financirano kot cestninska cesta. Cenejši denar je edini vzvod v finančnem modelu CPO-ja, ki ni odvisen od tega, ali se vozniki pojavijo.

Fastned je pokazal, kaj kupi dolg, ko se vozniki vendarle pojavijo. Prihodki od polnjenja v Q3 so znašali €51.3 milijona (€46.3 milijona prilagojeno, +47%), bruto dobiček se je povečal za 44% na €37 milijonov, 65 postaj pa je v gradnji ob napovedi 70–100 odprtij letos. Strošek znaša približno €892,000 na novo postajo, obveznosti pa so dosegle €514.6 milijona.

Britanija je imela teden z dvema obrazoma. Od srede vozniki v Angliji za polnilni kanal čez pločnik ne potrebujejo več gradbenega dovoljenja. To je pomembno, ko domače polnjenje zunaj konic v povprečju stane 8p/kWh, javno pa 54p — skoraj sedemkrat toliko — čeprav več kot 20 občin še vedno noče dovoliti takšnih kanalov. Nekaj dni prej je FT poročal, da vlada pripravlja znižanje mandata ZEV za 2030 z 80% na 60% povsem električnih vozil, kar je manjše znižanje, kot sta ga zahtevala Ford in Nissan.

BP-jev umik zdaj spremlja selitveni kombi. Fuuse in Drax sta bila izbrana za migracijo skoraj 1,000 nekdanjih flotnih strank bp pulse in več kot 14,000 vtičnic v depojih — posla, iz katerega se je BP umaknil julija 2025 — brez odstranjevanja strojne opreme. Nemčija bo medtem avtocestna počivališča brez osebja odprla zasebnim operaterjem. Najprej sledi tržno posvetovanje, razpis se začne spomladi 2027, nihče pa še ni določil datuma za prvo polnilnico.

Bruselj je proizvajalcem strojne opreme dal dva razloga za skrb. Francosko-nemški dogovor bi cilj za 2035 določil pri 90% znižanju CO2, ne da bi od proizvajalcev avtomobilov zahteval izravnavo preostanka. Osnutek zakona Industrial Accelerator Act določa pravila o evropski vsebini za subvencionirane avtomobile, vendar ne za polnilno strojno opremo; to zadeva industrijo, v kateri so Alfenovi prihodki od polnjenja padli za 17.4%, Kempower je zabeležil 19% manj novih evropskih DC-polnilnic, BYD pa, kot smo poročali prejšnji teden, do konca 2027 načrtuje 3,000 bliskovitih polnilnic v Evropi.

Severna Amerika

Prejšnji teden smo obravnavali glavne številke iz Parenovega poročila za Q3, vendar je cenovna podrobnost v njem ostrejša zgodba. Teslina cena za nečlane se je povečala za 15% na 56.9 centov/kWh, nad približno 53.3 centa, kolikor zaračunavajo konkurenčna omrežja, medtem ko člani plačajo 39.6 centa. Omrežje, ki je hitro polnjenje naredilo poceni, zdaj zunanjim uporabnikom zaračunava več od trga, članstvo pa prodaja kot popust.

Druga podrobnost je, kje se gradi. Po Teslinih 1,287 novih priključkih sta sledila IONNA s 378, večinoma s predelavami lokacij Circle K, in Walmart s 344, zato so naslednje največje širitve zrasle na zemljiščih bencinskih servisov in supermarketov. Ta teden smo Parenove številke postavili ob svoje in ugotovili 72 EV-jev na hitro polnilno mesto v Ameriki proti 31 v Evropi: Amerika gradi za avtomobili in zato dobi bolj zasedene polnilnice.

BMW, IONNA in Alpitronic so v Kaliforniji v BMW iX5 potisnili 460 kW ter njegov 141 kWh paket napolnili z 10% na 80% v 22 minutah. Po našem izračunu to pomeni povprečno približno 270 kW, podjetja pa so odkrito povedala, da gre za demonstracijo, ne za strojno opremo, ki bi jo lahko kupili v ZDA. Dvaindvajset minut je že manj od povprečne 27-minutne seje na evropskih hitrih polnilnicah, kar približno pojasni, zakaj menimo, da je hitrejše polnjenje precenjeno.

Kitajska

Kitajska nacionalna uprava za energijo je konec septembra naštela 24.78 milijona polnilnih mest, kar je 37.2% več. Razčlenitev pove zgodbo: zasebne polnilnice so zrasle za 44% na 19.57 milijona, javne pa za 16.3% na 5.21 milijona, zato so skoraj štiri od petih vtičnic zdaj na zasebnih parkirnih mestih. Javne polnilnice imajo povprečno moč 51 kW ob skupno 266 GW — številka, ki jo velja postaviti ob 5–6% izkoriščenost, ki smo jo navedli pred tremi tedni.

V tekmo megavatov se je vključil nov tekmovalec. Cheryjev 1.44 MW sistem je svojo baterijo Volt-Dragon napolnil z 10% na 97% v 6 minutah 50 sekundah, 23 sekund za rekordom CATL. Geely je 2,250 kW polnilnico, ki smo jo obravnavali prejšnji mesec, preimenoval v Smart Charging, podprt z AI, in navaja 8 minut 40 sekund do 97%. Avtomobili in baterijski paketi se razlikujejo, zato to ni bila poštena tekma, toda polnilnica z manj kot dvema tretjinama moči je končala prva — kar nakazuje, da tempo določa baterija, ne omarica.

Dogovor Geely-NIO, o katerem smo poročali na začetku meseca, ima zdaj izpolnjeno dokumentacijo. Geely za svoj 30% delež v NIO Power plača s svojo enoto Yiyi Power in RMB 640 milijonov v gotovini, NIO pa v zameno prevzame 10% Geelyjeve družbe Zhejiang Haohan Energy. Gre za navzkrižno lastništvo, ne prevzem, zgrajeno okoli skupnih postaj in skupnih standardov menjave baterij.

Indija

Fortum je po navedbah Mintovih virov preklical prodajo Glide, svoje indijske polnilne enote, promotorjem skupine JBM, in bo še naprej upravljal njenih 961 polnilnih mest. V Evropi naš sledilnik M&A večinoma beleži komunalna podjetja kot prodajalce. V Indiji se je to podjetje odločilo, da ne bo prodajalo.

Jio-bp je v aplikacijo Kia K-Charge dodal svojih več kot 7,000 polnilnih mest na 1,100 lokacijah, s čimer imajo vozniki Kie dostop do več kot 23,500 javnih mest, Kia pa v zameno v aplikacijo Jio-bp dodaja svojih 125 DC-polnilnic pri prodajalcih. Interoperabilnost, en dvostranski dogovor naenkrat, je počasna, toda za zdaj je to edina vrsta, ki jo Indija pozna.

Glavno razmerje je videti zaskrbljujoče: ena javna polnilnica na 215–235 EV-jev, v primerjavi z globalnimi merili 6–20. Toda osebnih avtomobilov je bilo med 2.45 milijona registracij EV v FY26 le okoli 200,000. Uporabnejša ugotovitev prihaja iz same panoge, ki pravi, da se je težava premaknila od uvajanja k ekonomiki, pripravljenosti omrežja in razpoložljivosti.

Preostanek Azije

Zorlu Enerji se je dogovoril za prodajo svojega 41.28% deleža v Electrip Global, lastniku turškega omrežja ZES, družbama Wren House Infrastructure in Kuwait Investment Authority za $147.6 milijona. Po našem izračunu to celotno podjetje vrednoti na približno $358 milijonov. ZES pokriva vseh 81 turških provinc, Electrip pa upravlja lokacije tudi v Italiji, na Poljskem, v Grčiji, Bolgariji, Franciji in na Hrvaškem.

Motiv je dolg: Zorlu ima približno $11.9 milijarde neto dolga, Moody's pa mu je znižal bonitetno oceno. Energetska skupina, ki prodaja infrastrukturnemu kapitalu, je natanko tisti posel, ki ga je napovedala naša marčevska teza o konsolidaciji, pri kupcih pa se je pridružil še državni premoženjski sklad.

V Shenzhenu je Petronasov Gentari podpisal memorandum o soglasju z BYD za proučitev megavatnega bliskovitega polnjenja z baterijskim hranilnikom na malezijskih medmestnih koridorjih. Lokacij in datumov še ni, povpraševanje pa je resnično: registracije EV v Maleziji so se v devetih mesecih povečale za 98.8% na 53,537. Omeniti velja tudi kupca: medtem ko BP v Evropi prodaja polnilna omrežja, drug naftni velikan kupuje megavate.

Oceanija

Prejšnji teden smo poročali, da avstralski regulator pripravlja prenos stroškov obcestnih polnilnic na račune gospodinjstev za elektriko. Izkazalo se je, da strošek znaša približno A$1 na gospodinjstvo na leto, ministrica Kristy McBain pa ga je že zavrnila v jutranjem televizijskem programu z argumentom, da bi morale plačati družbe, ki s polnjenjem ustvarjajo dobiček. En dolar je veliko denarja, ko mu minister v etru reče ne. Novi Južni Wales je šel v drugo smer in lastnikom stanovanj podelil pravico do polnjenja, čeprav lastniki plačajo vse stroške in datum začetka veljavnosti še ni določen.

BP Pulse je odprl največje avstralsko vozlišče, s 24 polnilnimi mesti na letališču v Melbournu, v istem tednu, ko so njegove nekdanje britanske flotne stranke prešle k novim lastnikom, Tesla pa je vložila načrte za 37 polnilnih mest v Thurgooni. Tesla je v Leichhardtu odprla tudi svojo prvo polno lokacijo V4 v azijsko-pacifiški regiji: šest polnilnih mest z močjo 415 kW, kjer je polnjenje zunaj konic za Tesle 34c/kWh, za vse druge pa 48c.

Največji priključek tedna nima človeka na drugi strani. Fortescue je predstavil varilne robote KUKA, ki upravljajo 6 MW kable za njegove 240-tonne rudarske tovornjake Liebherr, s ciljem napolniti 3.2 MWh v 30 minutah.

Afrika

Afriška unija je objavila svoje strateške usmeritve za električna vozila. Države članice poziva k vzpostavitvi središč za baterije in sestavljanje vozil, razvoju polnilne in omrežne infrastrukture ter tržnim ciljem ob postopnem opuščanju prodaje vozil z motorji z notranjim zgorevanjem. Dokument ni zavezujoč, vendar Agora Verkehrswende pričakuje, da bo hitro prenesen v nacionalno zakonodajo.

Južna Afrika kaže razsežnost naloge. Država ima približno 445 lokacij in 650 javnih polnilnic, medtem ko je prodaja vozil na novo energijo v osmih mesecih dosegla 18,945, kar je že več kot v celotnem letu 2025, pri čemer je bilo med njimi le 13.8% baterijsko električnih. CHARGE namerava do konca leta 2026 podvojiti zmogljivost svojih dveh otočnih vozlišč ob N3, z 360 kW na do 720 kW vsako, manj kot osem mesecev po odprtju, ter predlaga polnjenje tovornjakov na koridorju Durban–Gauteng, vendar datumov še ni.