Sinopec je iščupao pumpe. Fastned je iščupao izgovore.

Globalna slika

Već tri godine javno postavljamo isto pitanje: što CPO doista treba učiniti da bi zarađivao? Ovaj tjedan Fastned je podnio odgovor. Prihodi od punjenja u Q2 iznosili su €35.9 milijuna (+37%), isporučeno je 56.9 GWh (+44%), a — broj koji je važan — operativna EBITDA po stanici dosegnula je €184,000 uz maržu od 48%, dok je ROIC porastao s 11% na 19%.

Prihodi koji rastu brže od baze troškova nisu marketinški slogan; to je prekretnica koju cijeli sektor obećava investitorima još od 2019. Tržište je primijetilo: dionice su porasle 9.6%. Trebale su 434 stanice, desetljeće i odbijanje utrke za brojem priključaka da se do toga dođe.

Svugdje drugdje ograničenje više nije kapital, nego ciljnik. Njemački fond za punjenje kamiona bio je pet puta preplaćen već u jednom pozivu. Francuska je premašila 200,045 javnih punionica, dok joj je stopa instalacija pala 27%. A u Šangaju je Sinopec iskopao podzemne spremnike goriva na jednoj od vlastitih postaja i na njihovo mjesto postavio šest BYD punjača od 1,500 kW. Nitko više ne raspravlja postoji li novac. Raspravljaju kamo ga usmjeriti.

Europa

Krenimo s Fastnedom, jer sve ostalo u Europi ovog je tjedna fusnota uz njega. Operativna EBITDA po stanici gotovo se udvostručila na €184,000, marže su dosegnule 48%, a kompanija je potpisala rekordnih 48 novih lokacija dok upravlja s 442 stanice. Tako izgleda ocjena izvršenja kada se pretvori u gotovinu, a ne u priopćenja za medije.

Francuska je u međuvremenu demonstrirala suprotnu disciplinu. Zemlja je 31. srpnja premašila 200,045 javnih punionica, no instalacije u H1 pale su 27% na godišnjoj razini, na 14,544 — tempo koji Francusku do 2030. dovodi blizu 331,000 punionica, nasuprot cilju od 400,000. Samo 22% mreže čine DC punjači, a 13% premašuje 150 kW, dok je energija isporučena po punionici u travnju skočila 68% na godišnjoj razini. Punjači koje Francuska već ima postaju zauzetiji brže nego što se grade novi, što je ili priča o uspješnoj iskorištenosti ili problem redova čekanja, ovisno o kvartalu koji promatrate.

Njemačka je umjesto toga pronašla potražnju. Njezin savezni program punjenja kamiona bio je daleko preplaćen u sva tri početna poziva: Poziv B privukao je otprilike 1,050 prijava koje su tražile €400 milijuna, nasuprot dostupnih €67 milijuna, a Poziv C tražio je €500 milijuna nasuprot €83 milijuna. Berlin je proračun Poziva A podignuo s €50m na €150m i opet nije mogao pratiti tempo. Četverogodišnji program od €1 milijarde, prema ovim pokazateljima, ozbiljno je premalen.

UK je tjedan ponovno proveo prepirući se sam sa sobom. Više od 40 organizacija upozorilo je vladu da bi smanjenje zahtjeva za BEV vozila do 2030. s 80% na svega 50% ugrozilo milijarde već obećane tvornicama, punjačima i voznim parkovima. Neugodna pojedinost: prodaja BEV vozila porasla je 44.5% u srpnju, a plug-in vozila od početka godine čine gotovo 40% tržišta. Nakon što je industriji već uveo porez po prijeđenoj kilometraži od 2028., Westminster sada predlaže popuštanje mandata na kojem se temeljila investicijska računica — treća nepredvidiva promjena u isto toliko godina, kao što smo primijetili u srpnju.

I softverski sloj nastavio je mijenjati vlasnike. The Mobility House prodao je svoje sjevernoameričko poslovanje EDF-ovu PowerFlexu kroz razmjenu dionica, integrirajući ChargePilotovih 100+ MW i 150 operatera voznih parkova u PowerFlexovih 70,000 punionica te se povlačeći u Europu kako bi se usredotočio na V2G i skladištenje energije. Švedski Einride zasebno je kupio tvrtku za softver za punjenje voznih parkova Flipturn za $38.4 milijuna. Oboje se uklapa u obrazac iz naše M&A preglednice: nitko ne kupuje CPO-ove, kupuju se dijelovi.

Sjeverna Amerika

Najvažniji američki mrežni operater ovog tjedna ne opisuje se kao kompanija za punjenje. Walmart sada ima brze punjače u približno 326 od svojih 4,600 trgovina u SAD-u, uz oko 300 dodatnih lokacija u izgradnji, te je pretekao Costco i Target — a od ožujka 2025. svakom lokacijom upravlja pod vlastitim brendom, umjesto pod brendom Electrify America. Cijene su mu ispod nacionalnog prosjeka, uz dodatne popuste za članove programa vjernosti. Kada trgovac koji ima nekretnine, protok kupaca i ne treba da elektroni nose P&L počne graditi, ocjena lokacije prestaje biti metrika i postaje obrambeni jarak.

Nastavljajući našu priču od prošlog tjedna, EVgoov aranžman s Teslom sada ima specifikacije. "EVgo Superchargers" su V4 jedinice snage do 500 kW s Magic Dockom za izvorni CCS i NACS, Tesla upravlja radom i održavanjem, a lokacije se pojavljuju u Teslinoj navigaciji u vozilu i Trip Planneru. Pročitajte taj popis još jednom: EVgo daje brend i nekretnine u gradskim područjima, Tesla daje hardver, dostupnost i usmjeravanje potražnje. To je franšizni ugovor s bedžom partnerstva.

Floridski potez s letećim taksijima, koji smo prvi put obradili u srpnju, dobio je čvršći oblik u službenoj prijavi. Dokumenti do kojih je došao Miami Herald pokazuju da FDOT želi preusmjeriti približno $197 milijuna NEVI sredstava na 32 eVTOL vertiporta, po približno $5.6 milijuna svaki — zračne luke, vojne baze, luksuzni apartmani, golf tereni — a FHWA se složio da su koridori države izgrađeni. Florida ima više od 450,000 EV vozila, druga je u zemlji, i nema baš nikakvu komercijalnu eVTOL uslugu. Sjeverna Karolina svoju alokaciju troši na punjače za stanare višestambenih zgrada.

Britanska Kolumbija brojčano je definirala C$700 milijuna koje je obvezala u srpnju: 3,500 javnih priključaka do 2035., nasuprot današnjih 917, uz 200 kW kao mrežni standard, 400 kW na čvorištima velike potražnje te plug-and-charge i tap-to-pay u cijeloj mreži. Postaviti 200 kW kao pod, a ne strop, tiho je ispravna odluka u tjednu punom glasnih odluka.

Kina

Slika tjedna: Sinopec, najveći kineski trgovac gorivom s više od 30,000 postaja, poslao je bagere na benzinsku postaju na adresi 1209 Huqingping Road u Šangaju, izvadio podzemne spremnike benzina iz zemlje i instalirao šest BYD dvostrukih flash punjača od 1,500 kW na 12 mjesta za punjenje. Inženjerski dio je najdomišljatiji: svaki punjač ima međuspremnik od četiri Blade LFP paketa kapaciteta 169–185 kWh, pa lokacija isporučuje snagu megavatne klase dok iz mreže povlači tek oko 100 kW. Bez nadogradnje trafostanice, bez reda za priključenje, bez osamnaestomjesečnog razgovora s komunalnim poduzećem.

Ovo je prva lokacija u okviru okvirnog sporazuma BYD–Sinopec iz lipnja, a BYD cilja na 20,000 stanica za flash punjenje u Kini do kraja 2026. Baterijsko međuspremanje način je na koji Kina namjerava zaobići mrežno ograničenje koje trenutačno ograničava uvođenje posvuda drugdje — uključujući, kako je ovog tjedna pokazao preplaćeni njemački fond za kamione, i Europu.

Peking je također počeo sređivati vlastiti hardver. Od 1. kolovoza CCC certifikacija je obvezna za opremu za napajanje EV-ova, čime se necertificiranim punjačima zabranjuju proizvodnja, prodaja, uvoz i komercijalna upotreba. Okidač je bila nacionalna inspekcija u travnju, u kojoj gotovo polovica od 112 uzorkovanih serija punjača nije prošla. Postojeće jedinice su izuzete, ali operateri zadržavaju odgovornost za sigurnost — a na 23.06 milijuna priključaka, to je silna odgovornost koju treba zadržati.

I 15. petogodišnji plan, koji smo obradili prošli tjedan, popunio je svoje poglavlje o punjenju: 50 GW agregiranog dispečabilnog V2G kapaciteta do 2030., 400% više od današnjih 10 GW, uz tarife prema vremenu korištenja i mehanizam cijena za predaju energije u mrežu. BYD kaže da V2G može ugraditi u svaki model. GAC ove godine očekuje više od 1.5 GWh isporuke u mrežu. Zaokret od prodaje elektrona prema prodaji fleksibilnosti, koji smo istaknuli u srpnju, sada ima pridružen cjenovni signal.

Indija

Indija je 7. kolovoza dosegnula 67,657 punjača, uključujući 1,139 punjača za zamjenu baterija, uz smanjenje GST-a na EV-ove i punjače na 5%. Usporedite to s drugom vladinom brojkom objavljenom ovog tjedna: samo 84 odmorišta na cijeloj mreži nacionalnih autocesta ima punjenje, a u ovoj fiskalnoj godini dodano je točno jedno. Rajasthan predvodi s njih 20. Prošli smo tjedan zabilježili da je odobreno 6,562 PM E-DRIVE punjača, a nijedan nije postavljen; ovotjedni podaci kažu da je taj jaz najveći upravo na međugradskim koridorima.

Odgovor Delhija jest da to postane obveza nekoga drugoga. Novo pravilo nalaže kompanijama za distribuciju goriva da ponude alternativno gorivo — CNG, LNG, biogoriva, EV punjenje ili zamjenu baterija — na svakom trećem maloprodajnom prodajnom mjestu unutar tri godine od puštanja u rad, uz kaznu od ₹10 lakh po lokaciji koja se ne uskladi. Primijetite izbornost: CNG crpka ispunjava propis jednako uredno kao i punjač od 150 kW, a stoji znatno manje.

U međuvremenu kapital ide prema izlazu. Gentari, u vlasništvu Petronasa, stavio je na prodaju svoje indijsko poslovanje punjenja — 3,000 punionica u 11 saveznih država, djelomično vođenih sa Shellom — nakon što nije uspio prodati polovicu svojeg indijskog portfelja obnovljivih izvora. Kontrapunkt je domaći: Exicom je povećao konsolidirane prihode 61% na ₹331 crore, smanjio EBITDA gubitak i udvostručio Tritiumovu knjigu narudžbi na $20.8 million, uz izvoz u deset novih zemalja. Strani strateški ulagači prodaju, indijski proizvođači rastu. To je tržište koje mijenja vlasnike, a ne tržište koje se smanjuje.

Ostatak Azije

Vijetnam je srpanjsko obećanje pretvorio u nacrt. Dva tjedna nakon što je Hanoi naložio nacionalne standarde punjenja do 30. rujna, Ministarstvo industrije i trgovine objavilo je sam tekst QCVN-a, koji obuhvaća električnu sigurnost, zaštitu od požara, smještaj, EMC, oznake sukladnosti i priključenje na mrežu, a stupa na snagu 1. srpnja 2027. Komentari se primaju do 20. kolovoza.

Najzanimljivije su odredbe o cijenama. Svaki punjač koji se naplaćuje mora prikazivati utrošenu energiju, jediničnu cijenu, naknade za uslugu, trajanje i ukupni iznos za plaćanje, uz certificirano mjerenje i pohranu podataka zaštićenu od manipulacije. To je izravan odgovor na kaos s naplatom razotkriven prošlog mjeseca na kineskih pet milijuna punjača — a Vijetnam propis piše prije nereda, ne nakon njega. Postojeće postaje dobivaju šest mjeseci za reviziju i 24 za otklanjanje nedostataka; zemlja ima oko 150,000 priključaka, gotovo sve VinFastove.

U Singapuru je ComfortDelGro otkupio Engiejevih 49% u njihovu zajedničkom pothvatu za punjenje te preuzeo potpunu kontrolu nad 2,600 punionica na 800 lokacija u Singapuru i Maleziji pod brendom CDG Energy. Još jedno europsko komunalno poduzeće povlači se iz azijsko-pacifičke regije; još jedan prijevoznik zaključuje da radije želi posjedovati elektrone nego ih unajmljivati.

Oceanija

Novi Zeland otvorio je drugi krug beskamatnih povlaštenih zajmova vrijednih oko NZ$21 million, koji pokrivaju do 50% prihvatljivih kapitalnih troškova uz rokove otplate do 12 godina. Prvi je krug putem ChargeNeta i Meridiana donio 2,574 punionica. To je doista pametan instrument — jeftin kapital za imovinu s dugim i sporim rastom prihoda upravo je ono što krivulja potražnje zahtijeva.

Računica je manje popustljiva. Put od nešto više od 1,800 punionica do cilja od 10,000 do 2030. znači otprilike 174 instalacije svakoga mjeseca, bez prekida, tijekom četiri godine. Novi Zeland barem financira pravo ograničenje; Francuska je ovaj tjedan financirala ništa osobito i usporila 27%.

Nio je premašio 120 million kumulativnih zamjena baterija, manje od šest mjeseci nakon stotmilijunte, te je u Quanzhouu predstavio postaje pete generacije, uz svoju 4,000. Njegov kompaktni brend Firefly odobren je za prodaju u Australiji — bez ijedne postaje za zamjenu baterija na kontinentu. Automobil projektiran za zamjenu baterija na tržištu koje poznaje samo punjenje zanimljiva je oklada na brzinu kojom će se to promijeniti.

Južna Amerika

Latinska Amerika premašila je 10,000 električnih autobusa u više od 80 gradova u 13 zemalja, prema podacima E-Bus Radara organizacija C40 i ICCT. Santiago, São Paulo i Bogotá imaju više od 7,000 njih, a samo je São Paulo u lipnju dodao 500 u okviru programa vrijednog 6.5 billion reala, koji financiraju BNDES, Svjetska banka i IDB. Depotsko punjenje, a ne punjenje na autocestama, mjesto je na koje ovaj kontinent usmjerava svoje megavate — a depotsko je punjenje jedini segment čiju je iskorištenost moguće unaprijed znati.

Tesla testira putničku verziju te teze: u srpnju je ušla u Urugvaj, a sada se širi u Argentinu, gdje je u lipnju potpisala sporazum s državnom naftnom kompanijom YPF o izgradnji brzog punjenja, možda i uz pridruženu pohranu energije. Kineski proizvođači drže otprilike 90% prodaje EV-ova u Južnoj Americi, pa Tesla ovaj put dolazi kao izazivač. Izvan Buenos Airesa mreža je dovoljno rijetka da je definira onaj tko je izgradi.

A na Kubi je privatno mikropoduzeće Solguara otvorilo prvu lokaciju za brzo i ultrabrzo punjenje u zemlji, potpuno izvan mreže i na solarni pogon, na Nacionalnoj autocesti pokraj Santa Clare. Punjenje telefona i svjetiljki besplatno je, što govori kakvi su nestanci struje. Nova politika iz kolovoza oslobađa od poreza i carina uvezene EV-ove uparene s punjenjem iz obnovljivih izvora. Kad je mreža problem, baterijski međuspremnikom podržan energetski otok postaje proizvod — do istog je zaključka Sinopec došao u Šangaju, s posve drugog kraja raspodjele bogatstva.

Afrika

Nigerija je ponudila najjasniju ovotjednu ilustraciju razlike između EV politike i EV tržišta. Savezna vlada odobrila je porezna oslobođenja za gotovo 4,000 uvezenih EV-ova u H1, povrh oslobođenja od PDV-a i nultih uvoznih carina, s ciljem elektrifikacije 60% voznog parka do 2050. Sve to radi uz nacionalnu mrežu koja isporučuje oko 4,000 MW za 200 million ljudi i otprilike 48 javnih punionica — nasuprot više od 500 u Južnoj Africi.

Privatni kapital svejedno pokušava. Hybrid Motors Nigeria navodi da je osigurao oko $95 million obveza za domaću proizvodnju EV-ova pod brendom ACELY, dvije tvornice s kapacitetom od 80,000 vozila, čvorišta za punjenje u Lagosu i Abudži te financiranje vozača s jednoznamenkastom kamatnom stopom. Vertikalna integracija ovdje nije strateška preferencija; to je ono što radite kada nijedan sloj još ne postoji. Zamjena baterija za motocikle koju nude MAX i Spiro i dalje je zaobilazno rješenje koje uistinu funkcionira u velikom opsegu.

Marokov je problem manji i rješiviji. Startup WATTSC pokrenuo je watt.ma, hardverski agnostičnu platformu za upravljanje OCPP 1.6J s podrškom za lokalna plaćanja, dok zemlja nastoji s oko 600 postaja do kraja godine doći do 2,500 punionica. Graditi softverski sloj prije dolaska hardvera ili je izvrsno tempiranje ili vrlo strpljiva vlasnička struktura.